$新风光(SH688663)$ 深度解读新风光，买了该股风风光光！
技术优势与市场机遇双轮驱动，新风光正从细分领域龙头向综合能源解决方案提供商跃升。
在全球能源转型和智能电网建设加速的今天，一家专注于电力电子节能控制技术的中国企业正展现出惊人的成长潜力。新风光电子科技股份有限公司（股票代码：688663）作为山东能源集团旗下科创板上市企业，凭借其在 SVG 与变频器领域的技术优势和前瞻性的储能布局，正在迎来业绩增长新机遇。
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01 业务布局：五大板块协同发展，技术实力雄厚
新风光是世界500强山东能源集团旗下的专业从事电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务于一体的国家高新技术企业。
公司业务主要包括五大板块：电机驱动与节能控制、电能质量治理、轨道交通高端装备、煤矿防爆和智能控制装备、智慧储能装备。这些产品广泛应用于电力、煤炭、水泥、冶金、采矿、轨道交通、光伏发电、风力发电等多个领域。
公司技术实力雄厚，建有新能源与高效节能国家地方联合工程研究中心、山东省院士工作站等12个国家级、省部级研发与创新平台。参与国家、行业标准起草审定29项，拥有各类自主知识产权400余项。
02 成长动能：SVG与变频器市场迎来爆发性机遇
新风光2025年的增长故事主要由两大核心业务驱动：SVG产品和变频器产品。
在SVG产品市场，2025年前景乐观。国家发改委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》带来了市场需求。同时，国家鼓励农村、公共建筑铺设光伏板的政策为SVG产品带来新的市场需求。2025年风电装机量持续增加，沙戈荒大基地建设对大容量SVG的需求也会增加。
在变频器产品市场，同样机遇多多。国家批复的“三个8千万”火电项目建设，火电作为新风光的优势应用行业会带来新的市场增长机会。电机能效提升方面，老旧电机改造，之前主要使用进口变频器，现在逐渐接受国产产品。钢铁、铝等高能耗企业面临电机能耗考核，国家要求使用IE4耗电机，永磁同步电机和变频器天然耦合，可带来增量。
03 储能布局：高压级联技术领先，携手华为共创未来
新风光在储能领域的布局尤为值得关注，特别是高压级联储能技术。
公司与华为数字能源在2025年8月正式签署战略合作协议，作为山东能源集团与华为深化战略合作的重要组成部分。双方将在构网型储能、微电网、数据中心供配电系统、零碳园区等前沿场景展开合作，共同推动能源电力系统的高质量发展。
高压级联储能技术尤其在大型储能电站中，兼具高安全、高经济性和高效率特点，在大储领域前景广阔。一旦被市场广泛认可，份额可超过50%，市场规模达数千亿级别。
与低压储能系统相比，6kV-35kV高压直挂级联储能系统具有显著优势：单台大容量、单簇控制、无升压变压器、高效率、高质量输出波形、自动旁路等。新风光高压级联储能系统效率≥98.5%，对比低压储能，系统综合效率提升3%~10%。
据测算，一个100MW/200MWh的高压级联储能电站，效率提升3-5%，如果按上网电价3-4角、电站全生命周期25年估算，全生命周期可提高收益2000-3000万。
04 财务表现：短期承压但订单充足，长期向好
财务方面，新风光2025年上半年营收保持增长但盈利暂时承压。
公司2025年中报显示，营业总收入8.7亿元，同比增长6.57%；但归母净利润为6016.57万元，同比下降23.7%。盈利能力出现下滑，毛利率为21.95%，同比下降14.56%；净利率为7.27%，同比下降27.54%。
这种短期压力主要来自行业竞争加剧和成本上升，以及公司积极投入研发和市场拓展。值得关注的是，公司2024年全年签单总额同比增幅超20%，市场份额进一步扩大，为未来业绩奠定了坚实基础。
2024年公司实现营业收入18.95亿元，同比增长11.39%；实现归属于母公司所有者的净利润1.70亿元，同比增长2.77%。公司营业总收入实现5年连续上涨。
05 创新产品与技术：多元化布局开拓新市场
新风光持续推出创新产品，开拓新的市场空间。
公司推出的静止同步调相机（SSC） 被视为未来电网的刚需产品。它可以代替传统的调相机（SC），解决SC产品运维复杂、成本高、功率损耗等难题。随着高比例大容量新能源接入带来的电网不稳定性，电网对静止同步调相机的需求逐渐会变成刚需。
在数据中心领域，公司可为数据中心提供高、低压变频器、应急电源、低压PF和低压SVG产品。数据中心的环控系统即冷水机组对高压变频器的需求比较强劲。
数据中心的供电结构趋势是向高压直流（HVDC） 方向发展，公司正在探讨与合作伙伴共同开发高效、简单的产品，简化供电架构，满足算力需求快速提升的需求。
06 海外市场拓展：国际化战略加速推进
新风光正在积极布局海外市场，通过参与国际展会和签约高质量代理商，进一步推动品牌在外部市场的认知度。
2025年，公司通过原有代理商扩大规模，另一方面积极走出去，参加国外展会，发展国外代理，签约国外优质代理商，在海外推广新风光品牌。目前海外市场的进展达到预期。
这种积极的市场路线将为未来的业绩增长打下坚实的基础，让公司的市场规模有望持续扩展。
07 投资逻辑：多重催化剂助推股价上涨
基于以上分析，新风光具有多重投资价值：
1. 核心业务迎来爆发期：SVG和变频器两大核心业务直接受益于能源政策和市场需求变化，2025年增长确定性高。
2. 储能赛道潜力巨大：高压级联储能技术领先，市场规模达数千亿级别，与华为合作进一步强化竞争优势。
3. 新产品开拓新空间：静止同步调相机（SSC）和数据中心产品线为公司打开新的增长空间。
4. 国际化布局加速：海外市场拓展达到预期，为公司带来全球化成长机遇。
5. 背靠山能集团：作为山东能源集团旗下企业，获得集团资源支持和产业链协同效应。